自从1991年漫威上市以来，在华尔街大亨佩雷曼的操作下，加上北美掀起一股漫画业的资本浪潮，使得漫威市值疯狂膨胀。

漫威不断扩张，其业务不仅包括传统的漫画业务，也包括卡片业务，贴纸业务，零食业务等。

此时漫威的掌控者佩雷曼不懂漫画，但他知道，围绕着漫威ip开发周边产业就能赚大钱。

《x战警》创下800万册的销量纪录，并且被吉尼斯世界纪录认证，这让佩雷曼更加认识到漫威的价值。

这时候，因为收购玩具公司，阿维·阿拉德加入漫威漫画部门，并且提出建议，成立自己的电影公司，自己拍电影。

但这个建议被佩雷曼拒绝，他只想出售改编权，不想亲自改编电影。

于是一大批有影响力的超级英雄被卖给好莱坞各大公司，索尼哥伦比亚拿到了蜘蛛侠。

詹姆斯·卡梅隆曾经想拍蜘蛛侠电影，但最终未能成功，转而去拍了《真实的谎言》。

二十世纪福克斯拿到了《x战警》的版权，使得漫威得到了一大笔授权的费用。

当然，作为原著版权方，以后这些公司在拍电影的时候，会从票房等方面给予漫威分成。

在1995年，漫威亏损了4800万美元。来到1996年，情况更加糟糕，前两個季度漫威已经亏损了两亿美元。

祸不单行，贴纸和卡片等占据大量营收的业务，也因为相似的原因业绩急转直下。

一个例子，在1992年发行的一期《复仇者联盟》漫画，原价2.5美元，不到一年后就升值到40美元。

类似的收藏神话还有很多，产生了类似很多泡沫，使得很多不喜欢漫画的人也加入这场狂欢，想要捞一笔。

“最近一段时间以来，公司发展遭遇了重大问题，我建议收缩业务，把那些已经不赚钱的业务全部砍掉，保留我们的核心业务。”一位股东提议道。

而这时候，漫威在经过九十年代的疯狂扩张后，其股价从每股五美元涨到1994年的每股三十五美元。

但另外一位股东立马反对：“就现在的情况而言，没有哪个业务是赚钱的，包括漫画发行，难道我们要把自己的漫画业务给砍掉吗？

但好景不长，在九十年代前期，因为漫画的热潮，不光让漫画公司股价大涨，其发行的漫画也水涨船高，变成收藏品一般的物品。

漫威也难以为继，准备申请破产重组，整个漫威都在等待救赎。

反倒是隔壁的dc，蝙蝠侠超人电影就没断过。

但因为技术原因，超级英雄电影很难实现，等了很长时间，也不见这些电影公司启动手里的超级英雄电影项目。

那我们还是一家漫画公司吗？”

纽约第五大道417号，漫威公司的总部就坐落在这里。此时一场股东大会正在召开。和往年兴高采烈的股东大会不同，如今的股东大会，众多股东都愁眉不展。

但此时漫画业已经是烫手山芋，谁都不想接手。

而且电影如果火热，会带动漫画玩具卡片等周边销售量。

股价的下跌，使得漫威公司的市值开始剧烈缩水，这使得漫威的掌控者佩雷曼开始考虑出手漫威。

这一年漫威的年营收达到5.14亿美元，净利润6000万美元，是当之无愧的北美漫画业龙头老大。

除了早被华纳影业收购的dc漫画，其余漫画公司都不好过，破产的破产，重组的重组。

但在1994年，这个漫画升值泡沫彻底破裂的。

更糟糕的是，作为一家上市公司，漫威股价一路下跌，从四十美元一股的高位又下滑到了不到十美元一股。

漫画公司看到这个现象之后，并没有进行饥饿营销，而是急于变现，漫画的发行量开始增高。

“漫威发展到现在，早就不是一家单纯的漫画公司了，现在的事实证明，娱乐生活发生了天翻地覆的变化。

人们不再喜欢漫画，他们看电视，看电影，也会去玩新出的电子游戏，就是不去看漫画。

我们漫威应该转型，求变才能唯一选择。”

各方股东吵得不可开交，最终不欢而散。这个时候，大家都急于跑路，根本没有真正为漫威公司的命运而担心的的人。

其实股东内部团结一致，漫威还是大有可为的，毕竟旗下拥有很多非常受欢迎的超级英雄。

但一句老话说得好，一家企业的灭亡，外部因素只是诱因，内部才是导致企业灭亡的主要因素。

今天的股东大会，漫威掌控者佩雷曼甚至没有出席，他躲在自己在华尔街的办公室，防止那些股东和债权人找上门。

佩雷曼和股东的斗争，股东和股东之间的斗争，之前业绩好的时候还能掩盖。一旦业绩不好，所有的矛盾都会集中爆发。

股东大会结束后，作为漫威六七十年代的关键人物的斯坦·李找到一个相熟的股东：“结果怎么样了？”